美国次贷债（Subprime Mortgage-backed Securities）是一种金融工具，它将高风险的次级抵押贷款打包成证券，并出售给投资者。这些次级抵押贷款通常由信用评级较低的借款人所持有，这些借款人信用记录较差，还款能力相对较弱。

次贷债通常的运作步骤如下：

1. 抵押贷款：金融机构向具有较低信用评级的借款人发放次级抵押贷款。这些借款人通常具有较高风险，例如信用记录不佳、还款能力较差等。

2. 打包：金融机构将大量的次级抵押贷款打包成一个资产池，称为抵押贷款支持证券（Mortgage-backed Security，MBS）。这些MBS由不同信用评级的抵押贷款组成，以分散风险。

3. 信用评级：金融机构将MBS提交给信用评级机构进行评级。评级机构根据借款人的信用质量和还款能力，对MBS进行评级，如AAA（最高信用评级）、AA、A、BBB等。较高评级的MBS通常具有较低的风险。

4. 出售：金融机构将评级后的MBS出售给投资者，如银行、保险公司、养老基金等。这些投资者希望通过buyMBS来获取利息收入。

5. 收益分配：借款人支付的利息和本金被收集，然后按照预先设定的优先级进行分配。通常，首先偿还优先级高的MBS投资者，在其满足还款要求后，次级投资者才能获得收益。

然而，次贷债市场引发了2007-2008年的全球金融危机。次贷债市场的不稳定性和高风险使得金融机构和投资者在全球范围内遭受巨大损失。次贷债市场的崩溃导致金融机构出现流动性危机，丧失信心，并引发了全球金融体系的动荡。

这次危机的主要原因包括金融机构过度放松信贷标准、投资者对次贷债的高度杠杆化、评级机构未能准确评估次贷债风险等。危机揭示了金融市场的缺陷和监管不足，引发了对金融体系的广泛改革和监管措施的加强。