鞍式期权组合是一种利用买入和卖出不同方向的期权合约来构建投资组合的策略。这种组合通常包括同时买入一份看涨期权和卖出一份看跌期权，以期在市场波动时获得收益。

举个例子，假设一位投资者认为某只股票在未来的一个月内会有较大的波动，但并不确定是向上还是向下波动。他可以选择买入一份到期日为一个月的看涨期权，同时卖出一份到期日也为一个月的看跌期权。这样，无论股票价格是上涨还是下跌，投资者都能从中获利。

股票价格在到期日时上涨，投资者会获得看涨期权的收益，而看跌期权会失去价值。相反， 股票价格下跌，看跌期权会带来收益，而看涨期权会失去价值。通过这种方式，投资者可以在市场波动时实现收益。

需要注意的是，鞍式期权组合并非风险无限制的策略，因为买入和卖出的期权合约会相互抵消一部分风险。投资者在选择鞍式期权组合时需要谨慎考虑市场走势和风险管理，以确保能够实现预期的收益。