期货市场中的贴水和升水是指即期价格与期货价格之间的差异。贴水是指即期价格低于期货价格，而升水是指即期价格高于期货价格。

贴水和升水通常出现在具有交割期限的期货合约中。当市场对于未来 充足且需求不高时，即期价格可能低于期货价格，这种情况下即期价格被称为贴水。贴水的出现可以反映市场对于当前 的看法，即认为 充足或需求不高。

相反，当市场对于未来 紧缺或需求旺盛时，即期价格可能高于期货价格，这种情况下即期价格被称为升水。升水的出现可以反映市场对于未来 的看法，即认为 可能不足或需求将增加。

贴水和升水的出现对投资者和交易商有着重要的影响。对于持有现货的投资者来说，贴水意味着他们可以以低于期货价格的价格卖出现货，从而获得利润。而对于持有期货合约的投资者来说，贴水意味着他们可能在交割期限到来时面临现货价格低于期货价格的风险。

升水则对持有期货合约的投资者更为有利，因为他们可以在交割期限到来时以高于市场价格的价格卖出期货合约，从而获得额外的利润。然而，对于持有现货的投资者来说，升水意味着他们需要以高于市场价格的价格buy现货。

贴水和升水的存在反映了市场对于未来供求关系的预期，因此在期货市场中监测贴水和升水的变动可以提供有关市场走势和投资机会的信息。