蝶式差价期权是一种复杂的期权策略，旨在通过利用市场波动性的变化来获得收益。它结合了买入和卖出两种不同执行价格的期权合约，以及相应的到期日。

蝶式差价期权的收益取决于标的资产价格的波动范围以及市场波动性的变化。一般来说，蝶式差价期权的 收益发生在标的资产价格接近蝶式期权的中间执行价时。

具体来说，蝶式差价期权的组成包括两个卖出（或称为写出）期权合约和两个买入期权合约。其中一个卖出期权合约和一个买入期权合约的执行价格低于标的资产当前价格，而另一个卖出期权合约和买入期权合约的执行价格高于标的资产当前价格。

当标的资产价格在期权到期日时接近蝶式期权中间执行价时，蝶式差价期权可以实现 收益。这是因为当标的资产价格接近蝶式期权中间执行价时，卖出期权合约的价值将降低，而买入期权合约的价值将增加。因此，蝶式差价期权的持有者可以通过将买入期权合约卖出，同时将卖出期权合约买入，从而实现价格差的收益。

然而， 标的资产价格在期权到期日时远离蝶式期权的中间执行价，蝶式差价期权可能会产生亏损。这是因为卖出期权合约的价值可能会增加，而买入期权合约的价值可能会降低。因此，蝶式差价期权的收益取决于标的资产价格的波动范围以及市场波动性的变化。

总之，蝶式差价期权是一种利用市场波动性变化获得收益的策略。通过合理选择期权合约的执行价格和到期日，蝶式差价期权的持有者可以在标的资产价格接近蝶式期权中间执行价时实现 收益。然而， 标的资产价格远离中间执行价，蝶式差价期权可能会产生亏损。